文/檀所长
昨天晚间，国常会提出“适时降准”的消息瞬间引爆了金融圈。
股民们看到“降准”两字，直接就认定了这是一个巨大利好。
从各大财经社区的讨论来看，几乎是清一色的看多，各种“利好券商”、“明天暴涨”、“牛市来了”的言论甚嚣尘上。
然而，今天我们大A股的表现大家也看到了。
大盘带头跳水，创业板也冲高回落。早上因为“降准”冲进来的股民，这下被套得死死的。
面对大家公认的利好，市场却是一片败逃之势。
相信不少朋友一定被最近的市场给折磨地够呛。
所长认为，目前市场仍然面临巨大的考验，普通股民最好还是观望为妙。
为何这么说？下面一步步来分析。
降准我们理解错了吗？
首先要弄清楚的，当然这次所谓的“适时降准”究竟意味着什么。
从历史来看，国常会提出“降准”之后，几乎每一次都是说到做到。
据统计，从年9月到年4月，这期间共有7次国常会上给出了“降准”的预期。
而这7次预期最终全部都得到了兑现，并且降准落实的日期不会超过国常会提出后的20天。
这7次降准，每一次最终释放的长期资金都从亿元到亿元不等。
这样规模庞大的资金，对于资本市场来说无疑能提供巨大的流动性。
直到年6月，国常会再次提到“降准”，但最终却没有真正落地。这是唯一一次特例。
究其原因，是由于当时在抗疫的背景下，政策释放的流动性已经超出了原本预期，同时国内经济的恢复速度也超出预期，导致最终并不需要“降准”来再帮一把了。
因此，在二季度经济数据表现一般的情况下，大家都有理由相信，这一次国常会再提“降准”，理应在本月就该落地，流动性有望得到改善。
说到这里，大家可以看出，昨天国常会提“适时降准”确实属于不小的利好。
但事物总是有两面性的，只有辩证地看问题，才能看清楚全貌。
今年的货币政策大方向是什么？
“不急转弯，稳字当头。”
这个转弯，指的是从一度泛滥的流动性向正常的流动性去稳步转变。目的是为了提防过度的流动性而造成过大的泡沫，一旦过于猛烈地“转弯”，泡沫破裂带来不可控的负面影响。
那么按常理说，今年的流动性就应该是逐步收紧的。
而降准就是为了释放流动性，这和当前的政策导向是南辕北辙的。
此次国常会谈到“降准”时有一个先决条件，即“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响”。
显然，原材料的涨价对制造业带来的损伤是略超预期的。
往好了说，突然降准是超预期的利好，又有额外的流动性了。
往坏了说，突然降准就意味着经济增长不及预期，需要一些额外的帮助了。
而对于股市来说，今天普跌的行情无疑就是悲观的资金压过了乐观的资金。
银行股到底怎么了？
再细化到A股的盘面上来看。
降准预期出现之后，砸盘砸得最欢的竟然是银行股。
这一点让不少经济学家都大跌眼镜。
老实说，如果所长昨天在文章中对降准预期做分析，第一个要说的可能就是利好银行股。
一般来说，降准可以降低银行的负债成本并改善资产收益，对于一些负债率较高的股份制银行来说是一个明显的利好。
只能说所长这下不用被打脸了。
那么银行股到底出了什么问题呢？
从国常会的表述来看，这次“降准预期”主要针对的是中小微企业，大概率会是一次更有针对性的定向降准。
而不少银行可能是不太喜欢把钱借给中小微企业。毕竟正常来说，中小微企业的信用评级总体更差，违约的风险当然也会更大。
因此，这可能会导致银行的坏账率出现提升，影响银行的盈利水平。
而从市场交易的层面来说，今年3月到5月这段时间里，银行股其实是相当抗跌的，诸如招商银行、平安银行甚至还是屡创新高。
6月开始资金已经开始了风格切换，成长性更好的科技、新能源等行业已经接过了大旗。
当初用来稳住市场的银行股，现在也该休息休息了。
一旦高成长的行业又涨不动了，银行可能又得出来撑场面了。
说到这里，其实还是一个轮动的思路。
市场总体还是一个震荡慢牛的节奏，在过热和热冷的情况下一定要用逆向思维来思考。
另一场风暴刚刚开始
这两天最大的事情其实还是反垄断。
反垄断，这两年已经成为了压在不少巨头企业身上的一座大山。
滴滴更是在垄断的同时做出了更加越界的事情，吹响了新一波反垄断的号角。
那些有垄断嫌疑的巨头们，几乎手里都掌握着大量重要的数据，并且股权结构中都不乏外资的身影。
推进反垄断，一方面也是为了防止下一个滴滴的出现。
另一方面，还是为了给更多中小微企业创造生存和成长的空间。
这一点其实也和“降准”的思路不谋而合。
今天午间，央行副行长已经出来给大家剧透了：
“对蚂蚁集团采取的措施，我们也会推行到其他的支付服务市场主体。我相信，大家不久就会看到这个情况。”
这段话大家可以细品。
滴滴被关这天，美股和港股的不少平台型巨头已经大跌。而这次剧透，让资金更加担忧。
大家可以看看港股市场的几大知名巨头，阿里、百度、美团等等…不是处在阶段新低的边缘就是已经创了新低。
这样岌岌可危的走势，直接导致了恒生指数这段时间的破位下跌。
而恒生指数与A股的权重股也是有较强关联的，最明显的就是上证50指数。
7月以来，上证50已经跌破了年线，不禁让人更加担忧起来。
这其实也解释了为何创业板仍然非常强势，一方面是科技和新能源的业绩预期，另一方面则是没有上证50这样的拖累。
对短期的方向选择，所长其实也非常纠结。
根据预判和经验来看，当下的估值水平，继续向上的难度已经非常大了。
但目前无论是政策还是资金面，每次大跌后都有一些超预期的刺激，可以继续维持着上升趋势。
总得来说，所长倾向于以观望为主，短期的市场环境还是小心为妙。
对于今天令人失望的行情，各位有何不同看法？欢迎留言区交流分享。
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